ATUALIZAÇÃO DE MERCADO: a verdadeira armadilha

Agora mais do que nunca se colocam em um quebra-cabeça mais complexo, mas com uma interpretação bastante simples: demanda global entrou em colapso e é incapaz de sustentar a dívida global do sistema.
http://laltrafinanza.blogspot.it/2016/02/ Atualizando-mercati-la-vera-insidia.html

Se por um lado a turbulência dos últimos meses já estava no ar há algum tempo, seu significado e gravidade serão objeto da análise a seguir. Calamidades extemporâneas e episódicas que testemunhamos em 2015, como a revisão da dívida grega e a contração da produtividade chinesa.

Agora mais do que nunca se colocam em um quebra-cabeça mais complexo, mas com uma interpretação bastante simples: demanda global entrou em colapso e é incapaz de sustentar a dívida global do sistema.

A sensação de que as políticas monetárias expansivas esgotaram sua eficácia (supondo que alguma vez tiveram alguma) está se tornando cada vez mais concreta. A ressaca dos mercados resultante das intervenções dos Bancos Centrais acabou por um tempo.

A provocação que surge espontaneamente entre os operadores nos dias de hoje é que o QE dos EUA foi criado com o intuito principal de “limpar” os balanços bancários do ABS e do MBS (ou as famosas securitizações hipotecárias) com que o sistema financeiro americano se encheu. primeira década de 2000.

Verdade ou não, as economias não estão crescendo, a dívida de países ou setores como energia ou bancos são em alguns casos insustentáveis ​​e infelizmente isso é um fato. 2016, portanto, começa com antigos problemas de crédito recorrentes.

Com uma matriz talvez um pouco diferente em relação a 2008, que passa ao invés do abuso do crédito tomador, da exposição financeira de gigantes produtores e intermediários de matérias-primas ou mesmo de países que baseiam suas economias na exportação destas últimas.


Assumir petróleo abaixo de US$ 30 por barril por períodos médio-longos levaria o mercado a pagar pelas quebras de estados inteiros (como já detalhado em nossa intervenção em dezembro de 2015) com uma crise sistêmica que pressionaria o já frágil sistema mundial bancário.

Além disso, conforme artigo do Sole 24 Ore de 4 de fevereiro sobre os Fundos Soberanos dos principais países produtores de petróleo, o enfraquecimento das reservas desses fundos, anteriormente alimentado pelos ganhos substanciais decorrentes da venda de ouro negro a preços 3 -4 vezes superior aos atuais, está a conduzir a uma enorme diminuição da liquidez nos mercados financeiros com consequente forte venda de obrigações e ações globais.


Puxando um pouco as cordas do discurso, chegamos cada vez mais convencidos às seguintes conclusões: a menos que novos estímulos monetários dos principais bancos centrais (que de qualquer forma apenas deslocariam temporariamente o problema da dívida global pela enésima vez), as maiores armadilhas estão escondidas nos títulos.

Os rendimentos dos títulos nos quais baseamos nossos retornos financeiros por décadas estão no fim. As poucas emissões saudáveis ​​e seguras estão na área negativa abaixo de 7 anos de duração e as Obrigações Corporativas, Obrigações Bancárias, para não falar das Obrigações de Alto Rendimento vão passar por tempos difíceis, criando consequências desagradáveis ​​para os investidores ávidos desta classe de ativos.

A resposta de como construir uma carteira eficiente em 2016 não é muito diferente da proposta em 2015: ações de qualidade pertencentes a setores sólidos e de forte demanda devem formar a espinha dorsal da carteira por meio de fundos flexíveis capazes de fazer download durante os ciclos negativos e carga o peso dentro deles quando uma nova tendência de alta é delineada.

Outros tipos de apostas provavelmente devem ser feitos em contextos menos turbulentos, embora gostaríamos de sugerir que você não se assuste demais com a volatilidade dos mercados de ações, da qual provavelmente só tivemos um gostinho.

Correto ser quitado agora, mas não tenha medo de acumular nessa classe de ativos premiando inicialmente os setores mais sólidos (farmacêutico, alimentício, luxo) ou aqueles que mais sofreram no último ano (energia).

Por enquanto tudo o que está acontecendo nos mercados, para quem já teve a oportunidade de ler os artigos anteriores, neste momento não deve mais surpreender, como não me surpreenderia ver o mundo do patrimônio se restabelecer a preços mais altos do que os atuais já entre 1 ou 2 anos…

Mas desconfie de títulos e não se canse de ter dinheiro na carteira. Sobre o assunto criamos um estudo aprofundado muito interessante e instrutivo em outro artigo desta edição.
Abaixo você encontrará alguns gráficos sobre os rendimentos históricos dos títulos, com uma comparação entre ações e títulos em termos de oportunidade e rendimento esperado.

Os gráficos históricos de 2 índices de ações (Sp500, as 500 empresas americanas mais capitalizadas e o Stoxx600, as 600 empresas europeias mais capitalizadas) mostrados em outros 2 anexos com uma regressão linear.

Eles podem fazer você entender como o que está surgindo pode ser negativo ciclo financeiro está sobre nós, e quão profunda seria uma correção nos principais mercados desenvolvidos se nos deparássemos com uma nova crise de crédito. Disponível para perguntas e comparações diretas nesses momentos difíceis para nossas economias.

Rendimentos históricos de títulos

S & P500 regressão linear

Regressão linear STOXX600