Vamos começar com o primeiro

A linha roxa é o MSCI World, o índice mundial dos mercados financeiros, a linha verde o índice de commodities Bloomberg, o índice mundial de commodities. Como você pode ver, os mercados financeiros e de commodities nos últimos 15 anos tiveram quase a mesma tendência, crescendo juntos nas fases de expansão econômica e sofrendo nas fases de recessão, mas em 2012 algo mudou.

Nesse ano, o FED iniciou a terceira fase do QE que, ao contrário das 2 anteriores, não estabeleceu a quantidade de títulos a comprar, mas o ritmo de compras, igual a 40 mil milhões, inundando os mercados de liquidez.

Nesse ponto, iniciou-se uma divergência entre o mundo das finanças e a economia real. O primeiro em constante crescimento, sustentado pela grande liquidez disponível, e o segundo em lento declínio (como demonstrado pelo colapso do preço das matérias-primas devido a uma redução constante da procura em vez de um aumento da oferta).

Chegando aos dias de hoje…

Essa divergência se amplificou e mesmo a recente turbulência do mercado não mudou de fato a situação. Não podemos ter certeza de que a baixa alcançada em meados de fevereiro continuará sendo o ponto mais baixo, mas estamos convencidos de que certamente neste momento tenho a possibilidade de comprar algo que vem caindo continuamente há quase 5 anos.

Portanto, nosso conselho é não investir uma parte importante de seus ativos nesta classe de ativos, mas começar a acumulá-los com um horizonte de tempo de 24/36 meses. No segundo gráfico você encontrará os mesmos índices a partir de 1991.

Como você pode ver a última vez que eles tiveram uma divergência foi em 1997/1998 anos da crise do tigre asiático quando o mercado financeiro conseguiu se recuperar graças à bolha das empresas de internet. É fácil ver pelo gráfico como ficou. Aproximação dos dois indicadores com um grande colapso dos mercados financeiros e um forte aumento das matérias-primas.

Deve ser dada especial atenção à escolha do instrumento a comprar. O mercado está multiplicando fundos, ETFs, etc, certificados que operam com matéria-prima e nem todos são eficientes para essa estratégia, têm custos muito altos ou são instrumentos puramente especulativos para serem usados ​​no curtíssimo prazo (até mesmo intradiário).

Por isso, é necessário contar com um profissional do setor que melhor possa aconselhá-lo sobre o instrumento em que investir.
Como sempre, estamos à sua disposição para mais informações sobre este tema.

Entre o petróleo e as eleições americanas

Enquanto na Europa o caso do Deutsche Bank e a galáxia de instituições bancárias esmagadas pelo aperto dos empréstimos inadimplentes e pela rentabilidade cada vez mais baixa de seus negócios são essencialmente o caso, o resto do mundo se pergunta qual será o preço de equilíbrio do petróleo ser e como as futuras políticas dos EUA sobre a independência energética do país irão impactá-lo.

Obviamente, para dar respostas mais completas, é preciso esperar até 8 de novembro, dia em que um novo presidente será instalado na Casa Branca e com ele novas intervenções de política econômica. Historicamente, logicamente, é sempre no primeiro ano de presidência que são feitas as principais diretrizes que traçam a política econômica do legislador.

Se por um lado a vitória de Clinton (atualmente estimada entre 60-65% da probabilidade) deixará espaço para manobras de alta de juros, mas de olho na política externa e nas sutis balanças comerciais que veem o dólar e o petróleo como protagonistas absolutos, com Trump o cenário teria implicações mais abruptas e impactantes.

Voltando ao petróleo, salvo tudo o que é especulação, e apesar do recente acordo sobre a redução da produção da OPEP em 700.000 barris por dia, tememos que a pressão baixista sobre os preços do ouro negro ainda não tenha acabado. De fato, na melhor das hipóteses (Clinton na Casa Branca) o efeito desvalorizador só poderia ser constituído pela valorização do dólar após o aumento das taxas americanas.

Muito mais incisiva seria a política protecionista de Trump, pronta para criar um exército de produtores no Texas e incentivar seu crescimento com manobras fiscais ad hoc. Se acrescentarmos também como alguns países (Rússia e Iraque) continuam aumentando consideravelmente a produção.

Ou como as tecnologias de extração aumentam as economias de escala, a sensação é que revisar o petróleo constantemente acima de 80 no curto/médio prazo agora representa mais uma utopia do que mais. O que isso implica já foi debatido por nós em um post de dezembro de 2015 (FOCUS: o colapso do petróleo e seu impacto global) e representa um dos principais conflitos econômicos internacionais.

Quando já foi dito noutros posts como os operadores do mercado procuram retornos em todo o lado, subscrevendo obrigações de qualquer emitente, para além das do mundo bancário e do crédito, para atingir níveis de periculosidade muito elevados é necessário incluir os relacionados com setores de mineração e energia de países dependentes da exportação de commodities.

Recomendamos, portanto, cautela nos títulos dessas classes de ativos, enquanto a oportunidade dos preços das principais commodities é inquestionável, embora o caminho pela frente para a alta futura ainda seja longo o suficiente…

Mais do que simples declarações, pareciam ser as palavras recentes de Theresa May, primeira-ministra britânica, divulgadas em entrevista a 5 de outubro, em que sem muitas palavras entrou em total contraste com as políticas monetárias conduzidas até agora pelos Bancos Centrais (anexamos a contribuição).

O desequilíbrio amplificado pelos efeitos das políticas expansionistas a favor das multinacionais ou dos grandes empresários não fez senão diminuir o poder de compra da classe média (no que se refere aos países ocidentais) ou mesmo não permitir a sua criação (no caso dos países emergentes).

As funções do canal de crédito diminuíram, assim como a poupança, os salários e, consequentemente, o consumo. Resultando mais dívidas sem juros, dívidas instáveis ​​e menos riqueza per capita. Mas desta vez não são apenas os blogueiros que o dizem…

Hoje a libra despenca com a taxa de câmbio EUR/GBP acima de 0,90 perto de seus máximos de todos os tempos. De fato, o mercado está sofrendo com negociações iminentes entre maio e a UE, onde a determinação brilha na cisão econômico-política.